图为黄金价格和5年期通胀保值债券（tips）的实际利率。 该利率在近期触及8年高点，与此同时，黄金高位持稳。 注意此前两次出现类似背离的情形：黄金在2011年见顶，而5年期实际利率到2012年才筑底；2005-2006年间，黄金价格显著上行，而5年期实际利率同步上涨。 主要结论 1）2月3日发布的基于数学模型的新冠病毒传播预测与国内疫情实际情况比较契合：模型预测新增病例拐点发生在2月12日（乐观假设下）或2月17日（中性假设下）；截止2月29日，卫健委公布的全国累计确诊人数（不含港澳台）为79824人，模型预测值为78775人，仅相差1.3%。 原标题：技术图表：美联储无力支撑黄金，6月黄金大概率下行 原标题：技术图表：美联储无力支撑黄金，6月黄金大概率下行 随着5月份各国放松封锁、重启经济，对第二轮疫情的担忧和各国采取更多刺激政策的预期 全球疫情爆发之下，经济增速预期大幅放缓，引发人们对经济衰退的担忧，于是风险偏好下降，黄金作为避险工具，自然受到投资者追捧。但是，在过去三周内，美股暴跌，累计跌幅超过20%，而近期黄金价格也出现了大幅下跌，令投资者大跌眼镜。一个比较合理的解释，就是股市大跌导致流动性收紧 5个2019年4月需要关注的重要图表. 2019-04-18 15:11:07 来源： 与1月和2月强劲的市场飙升相比，3月份股市相对动荡。 当利率下降或保持低位时，由于来自生息投资的竞争较少，无息黄金往往会上涨。 在过去几个月中帮助提振黄金也是其作为避险资产的地位。 fx168财经报社(香港)讯 周四(5月7日)，美国最新公布的初请失业金人数继续高企，录得316.9万，这使得过去七周的总人数攀升至3350万。尽管就业市场形势依然严峻 不仅美国，惠誉评级预计，2020年上半年全球将陷入深度衰退，并将在2021年温和复苏。 分析人士认为，在第一波疫情暴发时，全球股市大跌，投资者不得不抛售黄金以换取现金；但现在情况和当时有所不同，在美联储无限量宽松之后，投资者手上现金充足，而疫情暴发的担忧会再次增加市场避险情绪
2017年10月11日 由于冷战式微，黄金作为政治保险效用也消失了，无利息还得付仓租的黄金恐非精明 的投资人所选。 1990年9月5日：伊拉克入侵科威特，金价从370 2019年3月8日 就在刚过去的2018年，世界黄金协会数据显示，全球中央银行增加了651.5 而 美联储暂缓加息的表态，使得利率环境边际改善，也给其他央行提空了 从历史看， 美元指数的5年期间变化与美国双赤字的5年变化（领先2年）密切相关。 GOLDPRICE.ORG - The No. 1 gold price site for fast loading live gold price charts in ounces, grams and kilos in every national currency in the world.
图3: 随着市场波动的加剧，黄金与股市的相关性越来越趋向负值. 1971年1月-2020年3月周度回报[7] *相关系数是根据1971年1月以来的彭博巴克莱美国国债指数)和伦敦金银市场协会(lbma)黄金下午定盘金价计算得出的。 来源：世界黄金协会 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 黄金 证券研究报告 2018 年 05 月 14 日 投资评级 行业评级 强于大市(首次评级) 上次评级 作者 杨诚笑 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517020002 yangchengxiao@tfzq.com 孙亮 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516110003 sunliang@tfzq.com 田源 分析师 SAC 在过去的12个月中，全球负利率水平极大刺激了市场对黄金的投资需求；同时，贸易不确定性点燃了避险需求，黄金由此大涨25%，最高上破1550关口，屡刷六年新高。当前，黄金已有所回落，然而市场的看涨情绪仍十分浓厚。 技术面策略： 昨日黄金继续上涨，不 黄金的避险属性就导致过去20年间，每逢大事，尤其是对经济冲击比较大的事件，黄金就会出现不同程度的上涨。 图表2000年以来黄金因避险属性多次 fx168财经报社(香港)讯 根据世界黄金协会最近公布的数据及分析，全球各国央行5月份增持黄金，且6月份全球黄金etf持仓增长。 同时，世界黄金协会还发布了《2019年中展望：当上升的风险遇到宽松的货币政策》，分析了上半年黄金市场波动中强势走高的原因，并对下半年黄金市场发展进行了展望。 在短期利率进一步下降，低增长、低通胀的宏观背景下，以十年期国债到期收益率为代表的长期利率已经降到历史新低（2008年以来），并有望进一步下降。长期利率的领先指标货币量（m1同比）变化也支持这一预测。
此外，黄金与其他资产的相关性较低，在投资组合中配置少量（例如5%）的黄金资产，可以在当下这样的市场波动较大的环境中保护整体投资组合。普通投资者配置黄金资产的较好方式是黄金etf（主要投资于黄金现货合约）。 美联储降息日在即 如何正确看待黄金和利率之间的关系？指导微信：Qin548464 显示，2019年第二季度全球各国央行共购入224.4吨黄金，上半年的央行购金总量达到了374.1吨。第二 季度不仅延续了第一季度黄金需求增长的特点，而且呈现了加速迹象。显然，全球央行购金成为了黄金需求 的重要力量，对黄金价格起到支撑作用。 2020年白银走势如何？ 黄金白银到底谁会更胜一筹？ 周二(12月17日)，分析师表示，白银正寻求追赶黄金，明年白银的表现可能超过黄金。因为中美贸易谈判取得进展、白银需求的增长，这是白银价格上涨关键的驱动力。. 尽管今年秋季银价和金价都跌破了2019年的高点，但他们今年仍表现不俗。 今日现货黄金价格走势技术图表分析：黄金承压走低 测试1703附近支撑 同比下降26%，至753吨，为2009年以来的最低水平，原因是金价的上涨导致消费下降。 然而，据Refinitiv的黄金矿业服务公司(GFMS)团队介绍，专业投资者对避险资产的需求在当季度有所增加 过去十年，美股表现与企业债收益率呈现明显负相关。低利率下负债融资回购股票，不仅推高了股价还"虚增"了美股的eps和roe，是美国十年牛市的 什么原因促使2016年黄金价格飙升呢？从过去5年的趋势来看，金价上看1550美元都是十分有可能的。由于现在金价已经突破了1200美元大关，这意味着黄金市场的前景越来越光明。
美元之所以和黄金呈现负相关，本质上还是因为美元和美国名义利率相关性较高，而名义利率又是实际利率的主要决定因素。 图表：黄金价格和10Y实际利率. 数据来源：Wind、渣打银行. 从黄金的定价角度出发. 2019年美国的实际利率很难有较大的上行或者下行空间。 一张图表反映美国200年的利率 - 10jqka.com.cn 新闻配图 资深技术分析师路易丝.山田(Louise Yamada)：历史记录显示，目前利率的走势是上升。 根据这张显示过去两个世纪美国利率的图表，山田谈及在过去几年里逐渐形成的利率低位。 路易丝.山田技术研究 … 李迅雷：疫情影响下看好利率债和黄金 主要结论 1）2月3日发布的基于数学模型的新冠病毒传播预测与国内疫情实际情况比较契合：模型预测新增病例拐点发生在2月12日（乐观假设下）或2月17日（中性假设下）；截止2月29日，卫健委公布的全国累计确诊人数（不含港澳台）为79824人，模型预测值为78775人，仅相差1.3%。 郎咸平：过去100年金价从北京四合院跌成厕所-财经频道-手机搜狐